【泛金融什么意思】兴业银行评央行降准:进入趋势性降准通道


发布时间:2020-10-20 20:10:50 阅读量:67209 作者:皓翔

根本因素:全球货币政策分化泛金融什么意思。虽然国内经济早已有放松政策的需求,但 过去却一直受到“大放水”之类舆论的误导,暂停了“全面”政策而选择了所谓“定向”措施。但是,随着全球经济格局呈现美国一枝独秀,全球面临通缩 的困扰,各个经济体的政策和货币不得不与美联储和美元脱钩。这正是最近三 周以来,全球主要央行纷纷推出量宽或降息措施的主要原因。这种潮流,强化 中了中国政策当局的紧迫感,也降低了执行“全面”政策的心理成本。

人民银行决定普降金融机构法定存款准备金率,同时对农发 行定向降准泛金融什么意思。

评论: 直接触发因素:PMI 跌破 50。刚刚公布的 1 月官方 PMI 跌破 50,显示了 经济下滑压力较大。而根据图表 1 提供的数据,在 2005 年 1 月以来有公开的 PMI 数据的历史上,PMI 跌破 50 荣枯线有 4 个时间段:第一个时间段是 2008 年金融危机(2008 年 7 月首次跌破,持续了 7 个月),第二个时间段是 2011 年 11 月,第三个时间段是 2012 年 8 月,第四个时间段是 2015 年 1 月,后面三次 都没有持续而仅仅只有 1 个月。

从以往政策对 PMI 跌破 50 后的反应来看,降准属于每次必有的常规反应。 2008 年那一段时间是在 2008 年 9 月先降息、然后降准,11 月继续降息、降准, 12 月再度降息、降准;2011 年 11 月刚刚跌破 50,央行即在 11 月 30 日宣布降 准;2012 年 8 月跌破 50 后,虽然央行随后并没有采取行动,但此前的 6 月和 7 月却已连续两次宣布降准。因而,对 PMI 破 50 来说,降准几乎成为了政策当局安抚的标准动作。

趋势研判:准备金率步入下山道泛金融什么意思。在当年法定存款准备金率节节上升之时, 周小川行长曾表示:要为流入的国际资本建立一个“池子”,而这个“池子”就 是法定存款准备金率。那么,如果我们对于未来美元总体走强的判断没有分歧,那么,图表2提供的资料显示,美元的走强意味着央行外汇占款已经周期性见顶, 随着未来美元的继续回升,外汇占款的继续下降,作为其一个硬币的另一个方 面,我国的法定存款准备金率必须趋势性下降。

政策建议:降准还需贬值。我们此前的多部分析报告均显示:人民币有效 汇率高估是造成中国经济“脱实向虚”、企业和政府高负债的根源。而本轮危机 全球主要经济的复苏的经验也显示:谁先贬值谁先复苏!而根据2013年G7确定 的规范,在基于国内经济形势而采取国内政策所带来的贬值,是可以被国际社 会接受的。因此,我们应该抓住这次降准的有利时机,让市场驱动人民币对美 元贬值。从修正有效汇率高估的理想角度来说,人民币的贬值幅度不应该小于美元升值的幅度。

2015年政策研判。我们继续坚持此前的看:2015年会有3次降准(剔除本次 之后,还有2次),考虑到政策当局仍然担心所谓的货币超发、以及大量采用定 向工具释放流动性,因而,这一幅度小于外汇占款下降原本所需的降准次数; 全年会有1次降息,主要是因为刚性兑付的存在制约了降息效果的发挥;考虑到 决策者多方面的顾虑,预计人民币对美元贬值在5%左右,这一幅度预计仍低于 2015年美元升值的幅度,这意味着人民币有效汇率仍会继续升值,经济仍会因 此而受到抑制。

数据 时间段 兴业银行

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网友评论:

来自简阳的网友说:评论时间:2020-10-20

生活中,总是有人要误解你,误解你的话、你的所做行为。很多事我们确实无法改变、不能左右,所以,那就,好好做自己吧。回复


来自昭通的网友说:评论时间:2020-10-20

有的人25岁就死了,只是到75岁才埋葬。我们究竟是活了365天,还是活了1天,重复了364遍。回复


来自益阳的网友说:评论时间:2020-10-20

无须刻意铭记无法实现的爱情。无论有什么样的回忆,我们再长大一些的时候,时间就会把回忆里的泪水风干。那时候,回忆里,就只剩下温暖的片段了。回复


来自渭南的网友说:评论时间:2020-10-20

有时候,同样的一件事情,我们可以去安慰别人,却说服不了自己。回复


来自玉门的网友说:评论时间:2020-10-20

爱的出发点不一定是身体,但爱到了身体就到了顶点。回复


来自潍坊的网友说:评论时间:2020-10-19

分了手,就别去打扰彼此的生活。见了面,不要苦大仇深,大方地笑下也不会死。回复


来自龙井的网友说:评论时间:2020-10-19

有你的时候下雪都不觉得冷,自己一个人的时候,晴空万里却觉得萧瑟。回复


来自毕节的网友说:评论时间:2020-10-19

凡事皆有代价,快乐的代价便是痛苦。回复


来自新泰的网友说:评论时间:2020-10-18

时光的残忍正在于,她只能带你走向未来,却不能带你回到过去。回复


来自大安的网友说:评论时间:2020-10-18

与人交往要守住态度,值得的我一定真心相待不辜负,不值得的一笑而过不再多说。没有必要也没有可能与所有人成为好朋友,要做一个有原则的人,不亏待每一份热情,也绝不讨好任何的冷漠。回复


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