【外汇金融诈骗】余永定:短期资本流动加剧人民币汇率波动


发布时间:2020-10-21 09:11:45 阅读量:9673 作者:莱远

但这两种现象一个都没有出现外汇金融诈骗。更重要的是,在去年12月贬值之后,人民币又相当稳健地回到缓慢升值的轨道上。与此同时,投资者看熊中国经济的情绪并没有得以缓解。

尽管此后人民币又重新回到了缓慢升值轨道,但其汇率变动轨迹或许已发生永久改变。

只要中国存在贸易顺差和净外国直接投资流入,人民币就会承受升值压力。短期资本流对人民币汇率几乎没有影响。原因有二:其一,由于中国卓有成效(尽管漏洞很多)的资本管制,短期“热钱”(即流入中国以套利、寻租和投机为目的的资本)无法迅速自由进出;其次,短期资本流通常加强而不是削弱了人民币的升值压力,因为投机者在人民币渐进升值态度指引下,都在赌人民币升值。

那么,既然中国仍然存在经常项目顺差和长期资本盈余,为什么人民币会突然贬值,迫使当局出手干预(尽管力度不是很大)以防止其进一步下跌呢?

许多外部经济学家指出,去年12月人民币贬值的原因是投资者认为决策者在面临经济硬着陆的前景时,将延缓甚至叫停人民币升值。但如果这种观点正确,那么我们现在应该看到大量长期资本流出以及中国外汇市场上出现大量抛售人民币换取美元的现象。

事实上,去年12月人民币的突然贬值反映出中国跨境资本流的自由化。这一过程始于2009年4月,当时中国开始试点人民币跨境贸易结算,企事业单位(尤其是大型企事业单位)可以在内地和香港之间转移资金。结果,离岸人民币市场,即CNH市场,在香港被建设起来,与在岸市场(现在称为CNY市场)并行。

但与CNY不同,CNH是一个自由市场。在人民币升值以及内地—香港正利差的预期下,CNH市场美元价值要高于CNY市场。这一差别促使内地进口商和跨国公司开展了积极的套利活动,即资本从香港流入内地。内地居民和跨国公司的人民币债务增加,香港居民持有的资产也相应增加。

内地进口商和跨国公司的汇率套率行为在CNY市场上造成了人民币升值压力,而在CNH市场上造成了贬值压力。在一个具有弹性利率和汇率的经济体中,套利会迅速消除利率差别。但是,由于内地汇率和利率缺乏弹性,因此CNH-CNY利差持续存在,套利者得以赚取丰厚利润,而代价则由经济承担。

但去年9月,香港财政金融状况急转直下。因欧洲主权债务危机导致流动性短缺使得发达国家银行——特别是对香港存在风险敞口的欧洲银行——以美元的形式抽回资金。结果,CNH开始对美元贬值。与此同时,美元短缺尚未影响到CNY,CNY市场继续保持相对稳定。

于是,CNH变得比CNY更便宜。其结果是,内地进口商和跨国公司不再通过CNH市场买入美元再通过CNY市场换回人民币。与此同时,内地出口商也不再在CNY卖出美元然后通过CNH市场换回美元。美元短缺造成了CNY市场的贬值压力,于是CNY不可避免地要出现贬值,这就是去年9月的情形。

反向套利意味着资本从中国内地流出。相应内地居民和跨国公司持有的人民币债务下降,香港居民持有的人民币资产同时下降。事实上,融资成本的上升以及人民币升值的不确定性,触发香港居民单方面甩卖人民币资产。

简言之,因为人民币跨境贸易结算的出现,跨国资本流动变得更加容易,短期流动成为人民币汇率波动的主要因素。外部冲击首先影响离岸市场,然后影响在岸汇率。

在短期未来,人民币还将继续升值,这是强劲的经济基本面决定的,但短期资本流的内在不稳定性将会导致人民币汇率更加波动。这一变化将不可避免地给美国和中国的决策者带来新的挑战。(来自Project Syndicate)中国世界经济学会主席 余永定

连续数年盘踞全球最赚钱银行宝座的工商银行,今年前三季度实现归属于母公司股东的净利润为2204.64亿元,较去年同期增长7.26%,这一成绩比去年10.74%的增速下降3.48个百分点。

目前美国一直没有从金融危机的阴影走出来,经济在复苏与持续下跌中起起伏伏,失业率居高,房地产市场复苏缓慢外汇金融诈骗。虽然有迹象表明美国经济随着劳动力市场与房地产市场有所好转,不过由于全球经济不确定性的因素增多,美国的复苏趋势不明朗。

2014年11月20日,美贷网在其网站发布了《关于美贷网重大资产重组公告》外汇金融诈骗。公告称,因筹划与国际知名企业重大资产重组事项,将美贷网、中融资本、信达财富与重组方进行合并。公告称,合并日期为2014年11月21日至2014年12月5日止。在此期间将不处理客户任何充值、提现、借款等业务。自2014年12月6日业务将恢复正常。中融资本系一家浙江网贷平台,而信达财富则系天津平台。当日中融资本、信达财富也发布了内容相同的公告,三家平台同时停止提现,这一停就是近两个月。期间,美贷网曾发布公告表示:“因美贷网、中融资本与信达财富进行重组合并,美贷网将无条件承担中融资本、信达财富所有的债权及债务。中融资本、信达财富的投资人在相应网站的投资本息将由美贷网进行偿还。”

由于新到货的梅花金银币数量不超过50套,该套金银币(金币重1/2盎司)的价格上市即走高,一手市场价格比机构预期的高出600~1000元。根据周三上海黄金交易所现货九九金的242元/克报价与现货白银约3.8元/克的报价,圆形本色金银币的一手上市“料价比”(材料在销售价中的占比)为24%,彩色金银币“料价比”为23%,梅花金银币为25%。该“料价比”水平已刷新了6年历史新高。(记者井楠)

《证券日报》(保险版微信:证券日报微保险)记者了解到,为了维护银行网点,此前就有保险公司为银行员工及客户免费赠送各类交通工具意外险等险种,险企也通过向银行支付“培训费”等费用的方式,实现网点的拓展维护。

由于新到货的梅花金银币数量不超过50套,该套金银币(金币重1/2盎司)的价格上市即走高,一手市场价格比机构预期的高出600~1000元。根据周三上海黄金交易所现货九九金的242元/克报价与现货白银约3.8元/克的报价,圆形本色金银币的一手上市“料价比”(材料在销售价中的占比)为24%,彩色金银币“料价比”为23%,梅花金银币为25%。该“料价比”水平已刷新了6年历史新高。(记者井楠)

对于国内焦炭市场近期表现强势的原因,分析人士认为主要受益于焦化企业补充库存以及上游炼焦煤货源紧张:一方面由于山西焦煤、平煤集团等国有大矿上调炼焦煤价格,致使焦化企业成本继续攀升;另一方面目前多数焦化企业焦炭库存偏低,供给紧张预期支撑市场。

综合来看,进口煤关税税率的恢复,实际影响作用有限。贸易商能够通过印尼进行中转,达到避税目的。煤炭行业资源税改实施后,将切实降低煤企税负,削弱成本支撑。前期受限产政策影响较小、处于亏损边缘的煤矿有望实现微利,供给有望重新恢复。目前短暂的供需弱平衡格局或将被打破,煤价仍有下行空间。

人民币 资本 中国

上一篇: 人社部全面取消“医保两定”资格审查

下一篇: 意大利白葡萄酒不能陈年?事实绝非如此

网友评论:

来自梅州的网友说:评论时间:2020-10-21

突然明白,别人怎么看你,或者你自己如何让地探测生活,都不重要。重要的是你必须要用一种真实的方式,度过在手指缝之间如雨水一样无法停止下落的时间,你要知道自己将会如何生活。回复


来自厦门的网友说:评论时间:2020-10-21

有的人,该忘就忘了吧,人家不在乎你,又何必自作多情。回复


来自辉县的网友说:评论时间:2020-10-21

莫名的感动着一起看日出日落,永远单纯没有悲伤。回复


来自钟祥的网友说:评论时间:2020-10-21

人生只有回不去的过去,没有过不去的当下。回复


来自遵化的网友说:评论时间:2020-10-21

找到对的人也许要花一生的时间,但爱上一个人却往往在一瞬间。回复


来自天门的网友说:评论时间:2020-10-20

不要给我一整片森林,那我会迷路。我愿意为一颗树,放弃一大片原本就不属于我的森林。我只希望这棵树完完全全属于我的。它可以不高,但可以给我一片树荫,容我安安静静休息。我不贪心,我只是要你这一棵树。回复


来自西昌的网友说:评论时间:2020-10-20

织女与牛郎,清浅一水隔,相对两无言,盈盈复脉脉。回复


来自孝感的网友说:评论时间:2020-10-20

生不要因为害怕被人误解,而把自己过得很卑微。回复


来自开远的网友说:评论时间:2020-10-19

命运要你成长的时候,总会安排一些让你不顺心的人或事刺激你。回复


来自泉州的网友说:评论时间:2020-10-19

人生的终点是死,是空无,在终点找不到意义。于是我们只好说:意义在于过程。可是,当过程也背叛我们的时候,我们又把眼光投向终点,安慰自己说:既然结局一样,何必在乎过程。回复


业内:本周考虑中长期理财产品锁定

每到季末,银行为应对揽储压力往往会提高理财产品预期年化收益率。昨日,记者走访新区多家银行网点了解到,部分银行理财产品预期年化收益率小幅回升,收益“6”时代市场重...

2020-10-21
新规落地:万能险变化大 老烟民买

新规落地万能险还“万能”吗?“您买份年金保险吧,附加万能险。不但能提供保障,还能理财,收益可以很快提取。”此前相当长一段时间里,保险推销很大的卖点就是附加万能险...

2020-10-21
万能险套上“紧箍咒” 监管升级加

保监会近日连续发布两则新规,给发展迅猛的万能险套上了“紧箍咒”。《进一步完善人身保险精算制度有关事项的通知》、《关于强化人身保险产品监管工作的通知》这两份监管新...

2020-10-21
瑞银专家:下半年全球经济继续温和

通胀背景下投资机会需深挖瑞银预计今年下半年全球经济将继续复苏。根据IMF的最新预测,2011年世界经济将增长4.3%,虽然低于去年5.1%的水平,考虑到基数效应...

2020-10-21
103家公司遭重要股东清仓式减持

自4月中旬以来,A股大盘持续下行并跌破3100点,多家上市公司遭遇重要股东减持。同花顺数据显示,2017年1月1日至5月22日,A股上市公司合计被重要股东减持了...

2020-10-20
四大品牌通过湖南卫视发放 800

据了解,今年的元宵节晚会是湖南卫视首次引入红包环节,将向全国观众发放800万个现金红包,单个红包最高金额4999元。红包通过支付宝钱包平台发放,领取方式是主持人...

2020-10-20
上市公司“躺着中枪” 谁在制造股

谁在制造股市谣言?■择远资本市场上总是充斥着各种谣言,让上市公司“躺着中枪”。比如,9月15日,有报道称,京东金融拟收购第一创业证券24%的股份,作价约15亿美...

2020-10-19
租赁立法:几经沉浮 再获关注

当前融资租赁业面临的最大问题是《物权法》上善意第三人制度的冲击。只有通过立法设立专门的登记公示制度弥补《物权法》的不足,给物权人公示的渠道,有效对抗善意第三人,...

2020-10-19
热门专题